巴菲特，這個名字，相信對大家而言不會陌生。在台灣，存在許多他的理念追隨者，更有人奉他每年的「致股東信」為圭臬或是投資明牌指引。而巴菲特的波克夏．海瑟威公司的網站，也跟他的投資策略一樣 -- 清楚、簡單、明白、懇切。
波克夏．海瑟威公司的網站：http://www.berkshirehathaway.com/
在我記憶比較深刻的「巴菲特投資哲學」中，一般人都是選擇「分散投資、分散風險」，而巴菲特卻有不同的意見 ......... 巴菲特股票投資相當集中，只要投資標的經濟面良好、價格合理，他很樂意大幅投資，投資可口可樂即是一例，波克夏．海瑟威公司持有可口可樂15%以上的在外流通股。他寧可把眼光放遠，仔細研究投資對象，一旦投入之後，就會牢牢看緊這個投資標的。
就像巴菲特說的，如果你沒有持有一支股票10年的準備，那麼連10分鐘都不該持有。而以我身邊的投資高手為例，他們的投資哲學也與巴菲特有異曲同工之處，也都是選擇績優的公司，做長期性的投資。
現在，我就把我最近看到的「巴菲特管理論」其中「部分」內容與大家分享，希望對各位也會有所幫助 ........
巴菲特管理論一、購併 ( Acquisitions )
巴菲特的波克夏．海瑟威公司素以成功投資公司為名，其成長是來自於收購其他公司股份，但卻不是自己製造或收購。
目前，巴菲特所掌管的波克夏．海瑟威 (Berkshire Hathaway) 公司旗下有77家企業，員工數近30萬名。巴菲特認為，進行購併時，應該先了解相關的經營者，其次才去了解該事業的狀況。找出你願意支持的專業經理人，然後全力支援。巴菲特一旦決定買入一家公司，他會絕對信任原本的經營團隊，並不會派人空降。
而波克夏在判斷是否要購併一家公司時，會依據以下4項標準：1. 必須是其可以理解的事業；2. 必須具備長期看好的前景；3. 該公司一定要具備有能力且值得信任的管理團隊；4. 價格必須合理。
巴菲特管理論二、風險 ( Risk )
巴菲特認為，企業經營總是會有風險，不要想避開它，這是不可能的。你只要確定，自己所承擔的風險有充分的收穫。事實上，巴菲特也是會經營「略有」風險的事業，他有三項關鍵原則：
1. 只承擔自己了解、並有能力確切量化的風險。在進行風險評估時，要確定所有的相關因素都已經納入評量。
2. 要確保你不會承擔看似不相干、其實卻有關聯的多重風險，而危害你公司未來的實際營收發展。
3. 不要和不道德的人做交易，代價通常非常昂貴，有時昂貴到負擔不起。
在波克夏，查理有一句格言：「告訴我壞消息就好，好消息它會自己浮現 ( Just tell me the bad news , the good news will take care of itself . )」。換言之，波克夏重視的是「發現問題」與「設定停損」。巴菲特曾說過，他能夠承擔的風險程度，頂多也就是像是偶爾會吃到 ......... 過了保存期限一天的乳酪。
巴菲特管理論三、危機 ( Crises )
危機，是一個沒有人想遇到，卻偏偏常常發生的事情。巴菲特認為，萬一你發現自己身陷危機，要立即勇敢面對壞消息、承擔責任，並且努力採取一切必要措施。當然其他企管書中也會提及一些其他方法，例如說，模擬演練、預測危機 ........等。
針對這個部分，我找了一下其他的說明如下：如何管理風險與議題.......＠動態危機管理
巴菲特管理論四、時間 ( Time )
巴菲特認為，在行程表中安排「反省」和「思考」的時間。不要以為自己必須隨時都在做事情，把步調放慢下來，專注在重要的事情上面。 這一點，是與部分「主流論調」不同之處。
根據書中所云，巴菲特雖是世界最大的投資公司領導人，但他的每日一般行程卻很空，他不會每天上班到下班都排滿會議，也不會要求聽取數個小時的簡報，在大多數的時間裡，他都在他的辦公室閱讀。依他自己的推測，他每天會花75%到80%的時間閱讀和思考，剩餘的時間則是透過電話買賣股票及外幣。
特別的是，巴菲特每天都花很多時間只用來「思考」，他喜歡把行程表空閒出來，這在美國企業並不常見。不過依我之見，在閱讀大量資訊的同時，思考與否，往往才是決勝的關鍵。
巴菲特管理論五、行為 ( Behavior )
只要把自己的服務公司，當成自己的擁有的公司，那絕大部分的經理人都會有好的表現。在波克夏．海瑟威 (Berkshire Hathaway) 公司中，巴菲特 ( Warren Buffett )和他的合夥人孟格 ( Charlie Munger ) 擁有約 47% 的股票，他們賺得是股東的投資報酬，而非薪酬。這部分的想法，和我們台灣的第一代經營之神 - 王永慶有相似之處。
此外，在「併購」與「既有核心業務」的評估綜效上，往往也是考驗著CEOs的智慧。巴菲特認為，目前在美國的執行長的當前任務，就是要重新贏回美國人民的信任，這個是為了美國好，執行長必須擔起管理責任，使其成為日常經營的一部分。現在，就是執行長們該為所當為的時候了 ( It's time for CEOs to walk the walk )。
巴菲特管理論六、投資 ( Investing )
巴菲特認為，正確的投資不外乎兩個部份，第一是正確評估自己的能力範圍；第二是確認哪些事業的價值在未來會有所增長。而他投資企業的四個基本標準為：(A) 該產業或公司是他們所了解的；(B) 其長期展望看好；(C) 由適任而誠實的人經營；(D) 能夠以適當且吸引人的價格收購。
在巴菲特看來，學習投資的學生只要學好兩門課 -- 如何評估一個企業的價值、以及如何看待市場價格。
巴菲特認為，大部分投資人在股價上揚時會興高采烈，甚至追高；而在股價下跌時則垂頭喪氣。其中的原因，就是在於你是長期投資或是短期投資。如果你是長期投資且投資績優股票，股價下跌反而是讓你投資報酬獲得增長的唯二法門。
就像巴菲特所說：「我們只是努力做到在其他人大膽搶進時戒慎恐懼，而在其他人戒慎恐懼時候則大膽搶進 ( We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy when others are fearful . )。」
以上的幾項，是我自己作筆記覺得可以分享給大家的地方 .......... 且讓我用一句話做個結尾：
投資好壞皆有報，不是不報，只是時候未到 ......... 這是我的最後忠告 ( 好像還有押韻勒 ....... ^^ )
Derek
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